Да просто все, смотри - на прямом ходе ( транзистор в м\с открыт ), происходит заряд конденсатора, который параллельно светодиодам, и накопление энергии в дросселе, соответственно светодиоды излучают, т.к. находятся в прямом включении. При этом отслеживается ток через дроссель. На обратном ходе ( транзистор закрыт ), происходит слив энергии из дросселя в конденсатор через диод, при этом светодиоды опять излучают.